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恒基达鑫:业绩下滑,但积极看待公司战略扩张

发布时间:2014-08-15    研究机构:宏源证券

业绩和公告简评:

恒基达鑫(002492)发布2014年半年度报告,2014年1-6月,公司实现营业收入9556.12万元,同比增长16.34%;实现营业利润2725.47万元,同比下降17.31%;归属于上市公司股东的净利润2382.19万元,每股收益0.12元,比上年同期下降15.63%。

经营分析:

新增固定资产导致成本增加继续拖累公司业绩:14年上半年珠海基地实现营业收入5490.28万元,同比增长3.61%;实现毛利润2351.59万元,同比下滑21.05%。毛利率由去年同期的56.21%下滑至42.83%,下滑仍较为明显。主要是原因是珠海三期一阶段的13.6万方罐容于去年7月底转固,新增固定资产带来约年1200万元折旧规模,导致公司成本迅速增长所致。但从收入角度看,已经扭转去年同期的下滑态势,宏观经济下滑导致仓储装卸需求减少的状况已有所缓解。

扬州基地业绩贡献进一步提升。14年上半年扬州基地营收和净利润分别为2999.64万元和1111.02万元,同比分别增长2.91%和35.36%,扬州地区罐容利用率持续回升的趋势依旧得以维持,带动业绩回升,扬州地区业绩贡献占比进一步提升至40%以上。

积极看待公司战略扩张,增发方案公布有利于公司发展。14年6月,公司公布定增预案,拟募资2.25亿元用于推动公司现有的金腾兴仓储、山东油气、绿能高科合作开展LNG等项目的建设。上述项目的推动有利于实现公司跨区域发展,同时我们积极看待公司LNG供应链战略扩张,进军清洁能源供应链的机遇。

考虑增发后股本摊薄效应,预计14-16EPS分别为0.21元,0.24元和0.26元,分别对应52x14PE,45x15PE和42x16PE,维持公司“增持”评级,目标价14元。

申请时请注明股票名称